美国联邦公开市场委员会（FOMC）将关键借贷利率维持在4.25%-4.5%的区间，该水平自2024年12月以来保持不变。FOMC下调了经济增长预期，并上调了通胀预测。官员们现在预计今年经济增速仅为1.7%，较2024 年12月的上次预测下调0.4个百分点。

　　政策声明要点

　　周三，美联储在备受关注的决定中维持基准利率不变，但仍暗示今年晚些时候可能降息。面对关税对放缓经济影响的紧迫担忧，FOMC 将关键借贷利率维持在4.25%-4.5%的区间（自2024年12月以来的水平）。市场此前认为本周为期两天的政策会议几乎不可能调整利率。

　　除利率决定外，官员们更新了2025年至2027年的利率和经济预测，并调整了减持债券的速度。尽管特朗普总统的关税政策以及减税和放松监管的财政政策影响不明，官员们仍预计 2025年将再降息50个基点（美联储通常以25个基点为调整单位，意味着今年两次降息）。

　　经济前景与风险

　　FOMC在会后声明中指出，当前经济环境的不确定性 “显著上升”，委员会 “密切关注双重使命（就业与通胀）面临的双向风险”。美联储的目标是维持充分就业和低通胀。

• 经济增长：2025年GDP增速预期从12月的2.1%下调至1.7%。
• 通胀：核心物价同比涨幅预期从2.5%上调至2.8%。
• 利率点阵图：官员对2025年的利率预期更趋谨慎（12月仅 1人认为不降息，当前4人），但仍预计2025年两次降息（2026年两次，2027年一次），最终长期利率稳定在3%左右。

　　量化紧缩（QT）调整

　　美联储宣布进一步缩减 “量化紧缩” 计划：

• 美国国债月度赎回上限从250亿美元降至50亿美元（4月起生效）。
• 机构抵押贷款支持证券（MBS）赎回上限维持350亿美元（实际执行中 rarely hit）。

　　投票与异议

　　美联储理事克里斯托弗・沃勒（Christopher Waller）是唯一反对者：他支持维持利率不变，但主张延续当前 QT 速度。

　　背景与挑战

　　特朗普政府第二任期开局动荡，已对钢铁、铝和其他商品加征关税，4月2日的审查可能引发新一轮更激进关税。消费者信心因不确定性下降（近期调查显示关税推胀预期），2月零售销售虽增长但低于预期，劳动力市场出现裂痕（非农就业增速放缓，广义失业率升至2021年10月以来最高）。

　　市场与行业反应

　　股市自特朗普就职以来波动剧烈，主要股指多次触及回调区间。（BofA）CEO 布莱恩・莫伊尼汉（Brian Moynihan）称信用卡数据显示消费稳健，该行经济学家预计今年经济增速约2%。